我確實通過了一家投資銀行的面試，所以我會冒險對此發表評論…🙈 我覺得這場辯論非常精彩——除了這場辯論，現在還有很多高智商的加密貨幣內容在流傳。感覺市場條件正在推動一個有趣的反思時期。 關於這場辯論，我堅定地支持聖地亞哥的觀點。應用層的增長以及最終的估值重估仍然是我們最有信心的中期論點。應用程序的增長更強勁，護城河更明確，價值捕獲更好，且仍然以其協議同行的微小比例交易。然而，我對加密活動的“投機”批評則不太擔心——這個行業的第一個殺手級垂直領域是金融，而如果你用傳統金融的視角來評判加密，大多數金融活動都是投機。隨著時間的推移，活動會擴大，但專注於目前的情況是有意義的。 關於L1的估值：我不認為城市-國家類比成立。當某樣東西看起來被高估時，選擇一個更難估值的可比對象並不會創造出估值框架——在我看來，這只是避免了答案，而對於L1來說，不幸的是，你必須回到現金流或類似的代理，除非你能獲得一些大的貨幣溢價（在我看來你無法做到——比特幣幾乎獲得了所有的溢價）。

而且這並不會改變@santiagoroel所做的任何結論，但有一個小小的修正，這有點好笑……在25年後，思科終於在前幾天達到了新的歷史高點。