Eu passei numa entrevista em um banco de investimento, então vou arriscar comentar sobre isso... 🙈 Achei esse debate incrível – assim como esse debate, com muito conteúdo cripto de alto QI circulando no momento. Parece que as condições do mercado estão impulsionando um período interessante de reflexão. Sobre o debate em si, estou firmemente no campo de Santiago. O crescimento da camada de aplicação e, por fim, a reavaliação da avaliação continuam sendo nossa tese de médio prazo de maior convicção. Os apps têm crescimento mais forte, fossos mais claros, melhor captura de valor e ainda negociam em frações minúsculas de seus pares de protocolo. No entanto, estou muito menos preocupado com a crítica de "especulação" à atividade cripto – o primeiro setor decisivo da indústria foi finanças, e a maior parte das finanças é especulação se você aplicar a mesma perspectiva ao tradfi que as pessoas usam para julgar criptomoedas. A atividade vai se expandir com o tempo, mas faz sentido manter o foco onde esteve até agora. Sobre as avaliações L1: não vejo a analogia cidade-estado. Quando algo parece supervalorizado, escolher um comparável ainda mais difícil de avaliar não cria um quadro de avaliação na minha opinião – evita a resposta que, infelizmente para os L1s, é que você precisa voltar ao fluxo de caixa ou a um proxy similar, a menos que consiga um grande prêmio monetário (na minha opinião, você não pode – o bitcoin levou quase tudo).

E não que isso mude alguma das conclusões @santiagoroel tirar, mas uma correção menor que é meio engraçada... depois de 25 anos, a Cisco finalmente atingiu um novo recorde histórico outro dia