Jeg bestod et intervju i en investeringsbank, så jeg tar sjansen på å kommentere dette... 🙈 Synes denne debatten var fantastisk – i tillegg til denne debatten, det sirkulerer mye høy-IQ kryptoinnhold akkurat nå. Det føles som markedsforholdene driver en interessant periode med refleksjon. Når det gjelder selve debatten, er jeg fast på Santiago-leiren. Vekst på applikasjonslaget og til slutt omvurdering av verdsettelse forblir vår høyest overbevisende mellomlangsiktige tese. Apper har sterkere vekst, klarere vollgraver, bedre verdiskaping, og handles fortsatt til små brøkdeler av sine protokollkonkurrenter. Jeg er imidlertid langt mindre bekymret for «spekulasjons»-kritikken av kryptoaktivitet – bransjens første drapsvertikal var finans, og det meste av finans er spekulasjon hvis man bruker samme perspektiv på tradfi som folk bruker for å vurdere krypto. Aktiviteten vil utvides over tid, men det gir mening å fokusere der den har vært til nå. Om L1-verdsettelser: Jeg ser ikke by-stat-analogien. Når noe ser overvurdert ut, skaper det å velge en enda vanskeligere å verdsette sammenligning ikke et verdivurderingsrammeverk etter min mening – det unngår svaret, som dessverre for L1-er er at du må komme tilbake til kontantstrøm eller en lignende proxy med mindre du kan få en stor pengepremie (etter min mening kan du ikke – bitcoin tok nesten alt).

Og ikke at det endrer noen av konklusjonene @santiagoroel gjør, men en liten korreksjon som er litt morsom... etter 25 år nådde Cisco til slutt en ny rekord her om dagen