在CTF预测市场的设计里，价格 = 概率。 但现实是除了少数内幕钱包，大多数用户其实没有对概率评定的能力。更多是在复读公开消息、跟着情绪走，或者把 LLM 的结论搬过来再说一遍。结果市场聚合的东西，离所谓的“隐藏知识”差得很远。 Ellsberg悖论提到当不确定性是模糊的，也就是连概率本身都说不清，大家会理性地选择不参与，或者要求更高回报才愿意下场。于是市场最后并不是在聚合所有人的看法，而是在过滤那些更能接受模糊定价的人。 所以关键问题不是“市场能不能算出真相”，而是在什么条件下参与者足够多、结构足够反映真实人群、激励也足够对齐，可以让价格不只是按人气来加权？ 说白了，如果你真想让价格 = 概率有含金量，设计上就得主动对抗这种模糊性筛选。而在CTF预测市场里，最现实的做法往往只有一个：花钱或出羊毛补贴做市。