Sự biến động trong thâm hụt thương mại đã mở rộng gần 95% trong tháng 11, đảo ngược nhiều cải thiện mà chúng ta đã thấy trong tháng 10. Vàng phi tiền tệ, bao gồm vàng cho mục đích đầu tư, đã gây rối cho dữ liệu thương mại nhưng không được tính vào các số liệu GDP, vì nó không phản ánh một hàng hóa hoặc dịch vụ mới được sản xuất. Ngay cả sau khi điều chỉnh cho vàng, thâm hụt thương mại vẫn mở rộng đáng kể. Cơn sốt AI đang thúc đẩy nhập khẩu, những hàng hóa này đã được miễn thuế bởi chính quyền, trong khi xuất khẩu lại giảm. Nhập khẩu dược phẩm, đã giảm mạnh trong tháng 10, đã phục hồi trong tháng 11. Không có thuế đối với dược phẩm nhưng đã có các cuộc điều tra về thuế. Một xu hướng thú vị khác là xuất khẩu từ các khu vực thương mại tự do ở Mỹ đã tăng lên. Sản xuất tại những cơ sở đó là khó khăn nhưng có thể giúp các công ty sản xuất hàng hóa xuất khẩu tránh được thủ tục giấy tờ bổ sung để được hoàn thuế cho các nguyên liệu đầu vào của những sản phẩm đó. Chúng tôi vẫn giữ dự báo cho một kết thúc năm vững chắc nhưng không ngoạn mục, với tăng trưởng GDP thực tế có khả năng đạt khoảng 3% trong quý 4.