A oscilação no défice comercial alargou-se em quase 95% em novembro, revertendo grande parte da melhoria que vimos em outubro. O ouro não monetário, que inclui o ouro para fins de investimento, causou estragos nos dados comerciais, mas não é contabilizado nas cifras do PIB, pois não reflete um novo bem ou serviço produzido. Mesmo após ajustar para o ouro, o défice comercial ainda alargou-se significativamente. O boom da IA está a impulsionar as importações que foram beneficiadas por isenções de tarifas por parte da administração, enquanto as exportações contraíram. As importações farmacêuticas, que desabaram em outubro, também se recuperaram em novembro. Não há tarifas sobre produtos farmacêuticos, mas investigações sobre tarifas ocorreram. Outra tendência interessante é que as exportações das zonas de livre comércio nos EUA aumentaram. A produção nessas instalações é difícil, mas pode ajudar as empresas que produzem bens para exportação a evitar a papelada adicional para obter o reembolso das tarifas pagas sobre os insumos desses produtos. Mantemos a nossa previsão de um final de ano sólido, mas não espetacular, com um crescimento real do PIB que provavelmente ficará em torno de 3% no quarto trimestre.