贸易逆差在11月份扩大了近95%，这使得我们在10月份看到的改善大部分被逆转。 非货币黄金，包括用于投资目的的黄金，对贸易数据造成了严重影响，但在GDP数据中并未计算，因为它并不反映新生产的商品或服务。 即使在调整了黄金后，贸易逆差仍然显著扩大。AI热潮推动了进口，这些进口是政府免除关税的受益者，而出口则出现了收缩。 制药进口在10月份大幅下降，但在11月份反弹。制药产品没有关税，但对关税的调查已经发生。 另一个有趣的趋势是美国自由贸易区的出口有所增加。这些设施的生产很困难，但可以帮助生产出口商品的公司避免额外的文书工作，以便获得对这些产品的投入关税的退款。 我们坚持对年末的预测，预计实际GDP增长将在第四季度达到3%的水平，虽然不是特别显著。