Hiện tại, điểm mấu chốt của cuộc tranh luận về dự luật GENIUS, cũng như tranh cãi hiện tại là: ❌ Cấm: Các nhà phát hành stablecoin (như Tether/Circle) không được trực tiếp trả lãi cho người dùng (để bảo vệ ngân hàng). ✅ Cho phép (mở cửa): Các nền tảng bên thứ ba (như sàn giao dịch, ví) có thể cung cấp "phần thưởng" (Rewards) hoặc lợi nhuận gián tiếp. Xung đột hiện tại (đến cuối năm 2025): Ngân hàng: Cho rằng "phần thưởng bên thứ ba" là một cách lách luật, yêu cầu cơ quan quản lý mở rộng phạm vi cấm, hoàn toàn cắt đứt lợi nhuận từ stablecoin, ngăn chặn sự rút tiền gửi. Crypto: CEO Coinbase Brian Armstrong và hơn 125 công ty đã ký tên phản đối việc mở rộng lệnh cấm. Lập luận: Trích dẫn dữ liệu nghiên cứu CRA để chứng minh rằng stablecoin không gây ra sự rút tiền gửi bất thường từ ngân hàng; việc cấm phần thưởng tương đương với việc giết chết đổi mới (tương tự như cấm điểm thưởng thẻ tín dụng). Dự luật đã có hiệu lực, khung pháp lý rõ ràng, niềm tin của thị trường tăng cường (vốn hóa thị trường vượt 300 tỷ). Tuy nhiên, hiện tại các quy định chi tiết vẫn đang được xây dựng. Nếu cơ quan quản lý bị ảnh hưởng bởi sự vận động hành lang của ngân hàng, siết chặt định nghĩa về "lợi nhuận gián tiếp", sẽ làm giảm động lực của người dùng trong việc nắm giữ stablecoin. Về bản chất, đây vẫn là cuộc đấu tranh giữa lợi ích độc quyền của tài chính truyền thống và đổi mới công nghệ tài chính số. Tuy nhiên, tôi luôn tin rằng xu hướng này là không thể đảo ngược, cuối cùng ngân hàng sẽ chấp nhận crypto.