El punto central de la disputa sobre la ley GENIUS, y la controversia actual, es: ❌ Prohibido: que los emisores de stablecoins (como Tether/Circle) paguen intereses directamente a los usuarios (para proteger a los bancos). ✅ Permitido (con excepciones): las plataformas de terceros (como intercambios, billeteras) pueden ofrecer "recompensas" o ingresos indirectos. El conflicto actual (a finales de 2025): Bancos: consideran que las "recompensas de terceros" son una forma de eludir la ley, exigen a los reguladores que amplíen el alcance de la prohibición para cortar completamente los ingresos de las stablecoins y evitar la fuga de depósitos. Cripto: El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, y más de 125 empresas se oponen a la ampliación de la prohibición. Argumentos: citan datos de investigación de la CRA que demuestran que las stablecoins no han causado una fuga anormal de depósitos bancarios; prohibir las recompensas equivale a sofocar la innovación (similar a prohibir los puntos de las tarjetas de crédito). La ley ya ha entrado en vigor, el marco es claro y la confianza del mercado ha aumentado (la capitalización de mercado supera los 300 mil millones). Sin embargo, los detalles de implementación aún están en desarrollo. Si los reguladores se ven influenciados por el cabildeo de los bancos y restringen la definición de "ingresos indirectos", esto afectará la motivación de los usuarios para mantener stablecoins. En esencia, sigue siendo una disputa entre los intereses monopolísticos de las finanzas tradicionales y la innovación tecnológica de las finanzas digitales. Sin embargo, siempre he creído que la tendencia es irreversible y que, al final, los bancos abrazarán las criptomonedas.