目前关于 GENIUS 法案最核心的博弈点，也是目前的争议所在： ❌ 禁止： 稳定币发行方（如Tether/Circle）直接给用户发利息（保护银行）。 ✅ 允许（留口子）： 第三方平台（如交易所、钱包）可以提供“奖励”（Rewards）或间接收益。 当前的冲突（2025年底）： 银行： 认为“第三方奖励”是钻空子，要求监管机构扩大禁令范围，彻底切断稳定币收益，防止存款流失。 加密：Coinbase CEO Brian Armstrong 及125+公司联名反对扩大禁令。 论据： 引用CRA研究数据证明，稳定币并未导致银行存款异常外流；封杀奖励等于扼杀创新（类似于禁止信用卡积分）。 法案已生效，框架清晰，市场信心增强（市值破3000亿）。不过目前实施细则仍在制定中。如果监管机构受银行游说影响，收紧对“间接收益”的定义，将打击用户持有稳定币的动力。 本质上还是传统金融垄断利益 vs. 数字金融技术创新之间的存量博弈。不过我始终相信趋势不可逆，最终银行都会拥抱加密。