Báo cáo nghiên cứu cơ bản về BW (1) Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư, mà chỉ là tài liệu được viết để tôi tự xem. Phong cách đầu tư: $BW không phải là doanh nghiệp có lợi nhuận cao, đây là một công ty kỹ thuật truyền thống đã gặp khó khăn trong quá khứ do các hợp đồng thua lỗ từ năng lượng mặt trời, nhưng gần đây họ đã thông qua việc bán tài sản không cần thiết, tập trung vào ngành chính, và ngành chính của họ phù hợp với chủ đề xây dựng trung tâm dữ liệu, vì vậy tôi nghĩ rằng công ty có khả năng hồi sinh, khoản đầu tư này tập trung vào việc hồi sinh doanh nghiệp, tái định giá, chứ không phải là doanh nghiệp có lợi nhuận cao, có thể bị giới hạn bởi trần. Rủi ro được nói trước: Rủi ro chính: hiện tại đang ở LNTP, hiệu suất thực sự và dòng tiền phụ thuộc vào hợp đồng hoàn chỉnh (FNTP/Full Release) và các cột mốc tiếp theo. Rủi ro: FNTP bị trì hoãn/số tiền hoặc điều khoản thay đổi; cấu trúc thanh toán không thuận lợi; giá cố định EPC dẫn đến chi phí vượt mức do BW chịu. Rủi ro: BW đang cạnh tranh “tốc độ điện” bằng “nồi hơi + tuabin hơi (STG)”; nhưng một khi nguồn cung tuabin khí (SCGT/CCGT) được cải thiện, hoặc chính sách SMR/hạt nhân, lưu trữ được tăng tốc, cấu trúc cạnh tranh sẽ thay đổi. Rủi ro: BW đã trải qua áp lực “hoạt động liên tục”, mặc dù đã giảm bớt thông qua việc bán tài sản/hoàn trả trái phiếu/ATM, nhưng khả năng tái tài trợ vẫn là yếu tố then chốt. (Gần đây họ đã thực hiện ATM hơn 60 triệu USD, trong đó một thực thể đơn lẻ đã mua 50 triệu USD, hiện tại ATM đã tạm dừng, tôi cho rằng việc một thực thể đơn lẻ mua 50 triệu USD là một tín hiệu tích cực, cho thấy có dòng vốn lớn tham gia) Trước tiên, chúng ta chú ý đến sự hợp tác giữa $BW và $APLD. “Babcock & Wilcox công bố giải pháp phát điện trung tâm dữ liệu AI và ký LNTP với Applied Digital để thiết kế và lắp đặt một gigawatt điện năng” Trong đó đề cập đến lý do hợp tác, tức là lý do $APLD chọn $BW là “nó đã củng cố thêm việc gia nhập thị trường cung cấp điện cho trung tâm dữ liệu AI bằng cách sử dụng công nghệ phát điện hơi nước hiệu quả và sẵn có với thời gian ra thị trường ngắn hơn so với các nhà máy điện chu trình đơn truyền thống.” Công nghệ phát điện hơi nước đơn giản nói rằng, nó sử dụng khí tự nhiên đốt cháy → tạo ra hơi nước áp suất cao → đẩy tuabin hơi → phát điện, là một hệ thống hơi nước hoàn chỉnh. Đây là cấu trúc nồi hơi + tuabin hơi (Steam Turbine Generator, STG) truyền thống. Cấu thành thiết bị cốt lõi: Phần đốt và nồi hơi 1. Nhiên liệu: khí tự nhiên, sinh khối, thậm chí là hydro (hoặc hỗn hợp). Loại công nghệ: nồi hơi áp suất cao tường nước (Waterwall Boiler)....