Я відстежую дохідність дворічних казначейських облігацій, бо вона лідирує як інфляцією, так і ФРС Цей графік показує три ключові макроіндикатори з 2016 по 2025 роки: 1. Дохідність дворічних казначейських облігацій (синя лінія) Ринкове очікування короткострокових процентних ставок і інфляції. Зазвичай керує політикою ФРС і дуже чутливий до економічних умов. 2. Ефективна ставка федеральних фондів (червона лінія) Фактична політична ставка ФРС відстає і рухається повільніше, ніж ринкові ставки. 3. Інфляція ІСЦ США (зелена лінія) Річна інфляція. Затінена зона = рецесії в США. Ви можете чітко побачити: У 2020–2021 роках дохідність дворічних облігацій різко зросла до підвищення ФРС — передбачаючи інфляцію. У 2023–2025 роках дохідність дворічних облігацій знизиться задовго до того, як ФРС скорочує — передбачаючи охолодження інфляції та ослаблення зростання. Ця поведінка відставання узгоджується з історією: 2-річна система є найкращим окремим предиктором майбутньої політики ФРС і ризику рецесії. Дворічні казначейські облігації сигналізують, що ФРС надто жорстка і їй доведеться скоротити ставки. Інфляція більше не є проблемою, а зростанням.