Traccio il rendimento del Treasury a 2 anni perché anticipa sia l'inflazione che la Fed Questo grafico mostra tre indicatori macro chiave dal 2016 al 2025: 1. Rendimento del Treasury a 2 anni (linea blu) Un'aspettativa di mercato sui tassi di interesse a breve termine e sull'inflazione. Tende ad anticipare la politica della Fed ed è altamente sensibile alle condizioni economiche. 2. Tasso di interesse effettivo sui fondi federali (linea rossa) Il tasso di politica effettivo della Fed, in ritardo e più lento a muoversi rispetto ai tassi di mercato. 3. Inflazione CPI degli Stati Uniti (linea verde) Inflazione anno su anno. Area ombreggiata = recessioni negli Stati Uniti. Puoi vedere chiaramente: Nel 2020–2021, il rendimento a 2 anni è aumentato prima che la Fed alzasse i tassi—anticipando l'inflazione. Nel 2023–2025, il rendimento a 2 anni scende molto prima che la Fed tagli—anticipando un'inflazione in raffreddamento e una crescita in indebolimento. Questo comportamento di anticipazione è coerente con la storia: il rendimento a 2 anni è il miglior indicatore singolo della futura politica della Fed e del rischio di recessione. Il Treasury a 2 anni sta segnalando che la Fed è troppo restrittiva e avrà bisogno di tagliare. L'inflazione non è più il problema, è la crescita.