Sigo el rendimiento del Tesoro a 2 años porque lidera tanto la inflación como la Fed Este gráfico muestra tres indicadores macro clave de 2016 a 2025: 1. Rendimiento del Tesoro a 2 años (línea azul) Una expectativa de tasas de interés a corto plazo e inflación fijada por el mercado. Tiende a liderar la política de la Fed y es altamente sensible a las condiciones económicas. 2. Tasa Efectiva de Fondos Federales (línea roja) La tasa de política real de la Fed, rezagada y más lenta para moverse que las tasas del mercado. 3. Inflación del IPC de EE. UU. (línea verde) Inflación interanual. Área sombreada = recesiones en EE. UU. Puedes ver claramente: En 2020–2021, el rendimiento a 2 años se disparó antes de que la Fed subiera—anticipando la inflación. En 2023–2025, el rendimiento a 2 años cae mucho antes de que la Fed recorte—anticipando una inflación en enfriamiento y un crecimiento debilitado. Este comportamiento de adelanto-retraso es consistente con la historia: el rendimiento a 2 años es el mejor predictor único de la futura política de la Fed y del riesgo de recesión. El tesoro a 2 años está señalando que la Fed está demasiado ajustada y necesitará recortar. La inflación ya no es el problema, el crecimiento lo es.