Kayıtlara geçsin. Mantık basit: Wall Street, zaten eğrinin çok gerisinde kalan Federal Rezerv'in harekete geçmesi nedeniyle risk varlıklarını satıyor. Önleyici olması gereken Aralık faiz indirimi, risk kontrol önlemi olarak yapılacak bir şey şimdi çok geç olacak ve etkisi yıllarca hissedilecek. Konut durgunluğunun sahibi Powell Fed. Temel ekonomik temelleri zayıf kavradığını gösterdi, kaçınılmaz olarak revize edilecek gecikmiş hükümet verileri nedeniyle felç kalmayı tercih etti. Nicel sıkılaştırma çok uzun sürdü. Fed'in kalıcı göstergelere dayanması ve gerçek zamanlı, piyasa temelli ölçümleri reddetmesi, ekonomik gerçeklikten kopuk bir kurumu yansıtıyor. Barınma maliyetlerinin, özellikle Sahiplerin Eşdeğer Kira'sının TÜFE'deki birincil bozulma olduğunu göremiyor ve doğal faiz oranının düştüğünü kabul etmiyor. Kötüleşen kredi maketine ve işgücü piyasasına göz yumdular. Merkez bankasının bağımsızlığı, bir zamanlar güvenilir uzmanlıkla haklı çıkarılan bir dönem, şimdi sürdürülemez görünüyor. 1951 öncesi düzenlemeye daha yakın bir çerçeveye dönmek gerekebilir. Powell'ın FOMC'si, modern çağda teknik olarak eksik, siyasi motivasyonlu ve kronik olarak tepkisel olan en az yetkin politika yapıcılar meclislerinden biri haline geldi.