Dla porządku. Logika jest prosta: Wall Street sprzedaje aktywa ryzykowne, ponieważ Rezerwa Federalna, już znacznie w tyle, odmawia działania. Obniżka stóp procentowych w grudniu, która powinna być prewencyjna, jako środek kontroli ryzyka, teraz przyjdzie za późno, a nawet wtedy jej wpływ nie będzie odczuwalny przez lata. Rezerwa Federalna pod przewodnictwem Powella odpowiada za recesję na rynku nieruchomości. Wykazała słabe zrozumienie podstawowych zasad ekonomicznych, decydując się pozostać sparaliżowana przez opóźnione dane rządowe, które nieuchronnie zostaną zrewidowane. Ilościowe zacieśnianie trwa zbyt długo. Utrzymująca się zależność Fedu od przestarzałych wskaźników, podczas gdy ignoruje miary oparte na rynku w czasie rzeczywistym, odzwierciedla instytucję oderwaną od rzeczywistości ekonomicznej. Nie dostrzega, że koszty zakwaterowania, a konkretnie Renta Ekwiwalentna Właścicieli, są główną zniekształceniem w CPI, ani nie uznaje, że naturalna stopa procentowa spada. Odwrócili wzrok od pogarszającego się rynku kredytowego i rynku pracy. Niezależność banku centralnego, kiedyś uzasadniona wiarygodną ekspertyzą, teraz wydaje się nie do utrzymania. Powrót do ram bliższych układowi sprzed 1951 roku może być konieczny. FOMC Powella stał się jednym z najmniej kompetentnych zgromadzeń decydentów w nowoczesnej erze, technicznie niedostateczny, politycznie zmotywowany i przewlekle reaktywny.