للتوضيح. المنطق واضح: وول ستريت تبيع أصولا محفوفة بالمخاطر لأن الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان متأخرا بالفعل عن المنحنى، يرفض اتخاذ إجراء. خفض سعر الفائدة في ديسمبر الذي كان يجب أن يكون استباقيا، إجراء للحد من المخاطر، سيأتي الآن متأخرا جدا، وحتى حينها، لن يشعر بتأثيره إلا بعد سنوات. يملك بنك باول الاحتياطي الفيدرالي الركاد السكني. لقد أظهرت ضعف فهم الأساسيات الاقتصادية، واختارت البقاء مشلولة بسبب بيانات حكومية متأخرة ستتم مراجعتها حتما. لقد استمر التشديد الكمي لفترة طويلة جدا. اعتماد الاحتياطي الفيدرالي المستمر على مؤشرات قديمة بينما يرفض المقاييس السوقية الفورية يعكس مؤسسة منفصلة عن الواقع الاقتصادي. لا يمكنها أن ترى أن تكاليف السكن، وخاصة الإيجار المكافئ للمالكين، هي التشويه الأساسي في مؤشر أسعار المستهلك، ولا تعترف بأن معدل الفائدة الطبيعي ينخفض. لقد تغاضوا عن تدهور صناعة الائتمان وسوق العمل. استقلال البنك المركزي، الذي كان مبررا سابقا بخبرة موثوقة، يبدو الآن غير قابل للاحتمال. قد يكون من الضروري العودة إلى إطار أقرب إلى الترتيب قبل 1951. أصبحت لجنة السوق المفتوحة بباول واحدة من أقل تجمعات صانعي السياسات كفاءة في العصر الحديث، وتعاني من نقص تقني، ودوافع سياسية، وردود فعل مزمنة.