"Om du köpte S&P 500 till ett P/E på 5,3x 1917 och sålde den 1999 till ett P/E på 34x, skulle din årliga avkastning ha varit 11,6%. Endast 2,3 % per år kom från den massiva ökningen av P/E. Resten av din avkastning kom från företagens vinster och återinvesteringar." - Terry Smith