"Jeśli kupiłeś S&P 500 przy wskaźniku P/E wynoszącym 5,3x w 1917 roku, a sprzedałeś go w 1999 roku przy wskaźniku P/E wynoszącym 34x, twój roczny zwrot wyniósłby 11,6%. Tylko 2,3% rocznie pochodziło z ogromnego wzrostu P/E. Reszta twojego zwrotu pochodziła z zysków firm i reinwestycji." - Terry Smith