"Jika Anda membeli S&P 500 dengan P/E 5,3x pada tahun 1917, dan menjualnya pada tahun 1999 dengan P/E 34x, pengembalian tahunan Anda akan menjadi 11,6%. Hanya 2,3% per tahun yang berasal dari peningkatan besar-besaran P/E. Sisa pengembalian Anda berasal dari pendapatan dan investasi kembali perusahaan." - Terry Smith