"Si compraste el S&P 500 a un P/E de 5.3x en 1917, y lo vendiste en 1999 a un P/E de 34x, tu retorno anual habría sido del 11.6%. Solo el 2.3% p.a. provino del enorme aumento en el P/E. El resto de tu retorno provino de las ganancias de las empresas y las reinversiones." - Terry Smith