Freeport объявил форс-мажор на Грасберге — и на то есть веские причины. Это потрясет как медные, так и золотые запасы. Позвольте объяснить, почему. Грасберг — это гигант. Один из крупнейших шахт на Земле, производящий ~1,7 миллиарда фунтов меди (≈2% от мирового предложения) и ~1,6 миллиона унций золота в год (≈1,5% от мирового предложения). Представьте это как огромный подземный город: 28 000 сотрудников, 250 км туннелей на десятках уровней. Каждый год добавляется 35–40 км новых туннелей — примерно длина базового туннеля Готтард в Швейцарии (57 км), самого длинного железнодорожного туннеля в мире. В его сердце находится блоковая пещера Грасберг (GBC), которая составляет ~70% запасов и производства. Другие секции включают Big Gossan и Deep MLZ. 8 сентября произошла катастрофа: ~800 000 тонн влажного материала внезапно хлынули внутрь, затопив несколько подземных уровней. Грязь ударила по GBC напрямую — в самую суть производства Грасберга. Катастрофическая авария. Как это вообще могло произойти? Блоковая пещера сама по себе может стать центральным элементом этой истории. Из более чем 12 000 активных шахт по всему миру только ~20 когда-либо использовали блоковую пещеру — несколько делают это сегодня - El Teniente в Чили; Oyu Tolgoi в пустыне Монголии; Cadia East и Northparks, обе в Австралии; Palabora, ЮАР; кто еще? Это <0,1% всех шахт. Никто не делает этого и не делал в прошлом в аналогичном дождливом климате, как в Грасберге. Блоковая пещера — это крайне редко применяемый метод добычи, предназначенный для очень крупных, низкосортных подземных рудных тел, которые сами по себе являются исключительно редкими. Большинство добычи осуществляется открытым способом, с использованием остановки или выемки и заполнения. Блоковая пещера имеет экономическую привлекательность — низкая стоимость за тонну — но геотехнические риски, вероятно, огромны. Как только начинается обрушение, процесс по сути представляет собой инженерный обвал горы. Что может пойти не так? Вот почему эта авария, на мой взгляд, не просто местная катастрофа. Это может стать предметом изучения для всего метода добычи. Возможно, не было хорошо понято, как блоковая пещера ведет себя под тяжелыми дождями и сложной геологией Индонезии? Я не знаю — но я бы не удивился, если это окажется решающим. Мое мнение? К концу года Freeport будет счастлив, если просто поймет механику этой аварии. До тех пор прогнозы производства — это чистая догадка. Такая авария должна (а) была быть невозможной, и (б) означает, что операции могут быть возобновлены только после того, как станет совершенно ясно, почему это произошло и как можно предотвратить повторение. Аналитики говорят, что полное восстановление вероятно к 2027 году. Это полная чепуха. Никто на самом деле не знает. Истинная "известная неизвестность." Что известно: любая компания с меньшей силой и умом, чем Freeport McMoRan, вероятно, обанкротится из-за этого. Подумайте о Victoria Gold — небольшая обрушившаяся площадка для выщелачивания погубила ее за считанные недели. Горнодобывающие компании получают удары дважды: доходы исчезают, в то время как капитальные затраты на устранение ущерба взлетают, а регуляторы задерживают повторное выдачу разрешений до тех пор, пока безопасность не будет доказана. И эта авария связана со смертью. Это полный кошмар. Мое мнение? Это не быстрое решение. С поврежденной инфраструктурой, безопасностью на первом месте, как минимум двумя подтвержденными погибшими и пятью пропавшими без вести, продолжающимися расследованиями, потенциальными коллективными исками и препятствиями в получении разрешений, путь назад для Грасберга будет долгим и неопределенным. Единственная хорошая новость: Грасберг добавляет слишком много к ВВП Индонезии, чтобы не исправить этот кошмар.