Pentru prima dată în 12 ani, pun sub semnul întrebării teza Bitcoin. Nu reducerea este ceea ce mă îngrijorează; așa a reacționat Bitcoin când piețele au intrat cu adevărat în risc și incertitudine. $BTC evoluat de la "numerar peer-to-peer" la "aur digital". Ne-am luptat pentru aprobarea ETF-ului. Am luptat pentru accesul instituțional. Am vrut să fie în interiorul sistemului. Acum este. Nu mai este nimic pentru care să lupți. Așadar, când au lovit tarifele vamale, tensiunile valutare și instabilitatea fiscală, acesta a fost momentul în care Bitcoin trebuia să se comporte ca o rezervă de valoare. În schimb, capitalul a ajuns la aur. Instituțiile aveau acces. Nu mai existau bariere. Asta e partea incomodă. Dacă nu este folosit ca bani și nu a absorbit în mod semnificativ oferta de stres, atunci care este exact narațiunea? Participarea în retail este aproape de minimele minime din ultimii ani. Evangheliștii timpurii au plecat în mare parte. Chiar și cumpărătorii săptămânali agresivi nu pot genera un avânt susținut. Asta nu înseamnă că Bitcoin moare. Dar asta înseamnă că teza nu mai este necontestată. ...