For første gang på 12 år stiller jeg spørsmål ved Bitcoins tese. Det er ikke nedgangen som bekymrer meg; det er slik Bitcoin reagerte når markedene faktisk beveget seg inn i risiko og usikkerhet. $BTC utviklet seg fra «peer-to-peer cash» til «digitalt gull». Vi kjempet for godkjenning av ETF-en. Vi kjempet for institusjonell tilgang. Vi ville ha det inne i systemet. Nå er det det. Det er ingenting å kjempe for lenger. Så da toll, valutaspenning og finanspolitisk ustabilitet rammet, var dette øyeblikket Bitcoin skulle opptre som en verdilagring. I stedet gikk kapitalen til gull. Institusjoner hadde tilgang. Det var ingen barrierer igjen. Det er den ubehagelige delen. Hvis det ikke brukes som kontanter, og det ikke absorberte stressbudet på en meningsfull måte, hva er da egentlig fortellingen? Detaljhandelens deltakelse er nær flerårige lavpunkter. Tidlige evangelister har stort sett trukket seg tilbake. Selv aggressive ukentlige kjøpere klarer ikke å skape vedvarende momentum. Det betyr ikke at Bitcoin dør. Men det betyr at tesen ikke lenger er ubestridt. ...