BANCA JAPONIEI TOCMAI A DEVENIT CEL MAI MARE FOND DE HEDGING DIN LUME Și pariază împotriva ei înșiși. ¥83,2 trilioane în acțiuni. 46,0 trilioane de yeni în câștiguri nerealizate. 32,8 trilioane de yeni pierderi nerealizate pentru obligațiuni. Câștigurile au avut nevoie de opt ani pentru a fi acumulate. Pierderile au explodat cu 350% în douăsprezece luni. Acum fă calculele pe care nimeni altcineva nu le-a făcut. Dacă BOJ reușește să normalizeze politica, randamentele continuă să crească. Pierderile obligațiunilor se accelerează spre 50 trilioane yeni. Acțiuni corecte. Amortiza de acțiuni de 46 trilioane yeni dispare. Ambele părți ale bilanțului se prăbușesc simultan. Dacă BOJ eșuează, inflația crește. Craterele yenului. Dar bilanțul a supraviețuit. Banca centrală este acum stimulată financiar să eșueze la propriul mandat. Acest lucru nu s-a mai întâmplat niciodată în istoria financiară. Și devine și mai rău. BOJ a anunțat vânzări de ETF-uri în valoare de ¥330 miliarde anual. La deținerile actuale, lichidarea completă necesită 252 de ani. Ei și-au construit o poziție din care nu pot ieși în mai multe vieți umane, în timp ce dețin un portofoliu de obligațiuni care pierde 90 miliarde de yeni pe zi din pierderi de piață. Fiecare punct de bază al creșterii randamentului îi costă. Fiecare punct de scădere a acțiunilor le costă. Fiecare an de inacțiune îi costă. Nu există o mutare câștigătoare....