BANK OF JAPAN HAR NETTOPP BLITT VERDENS STØRSTE HEDGEFOND Og den satser mot seg selv. ¥83,2 billioner i aksjebeholdninger. ¥46,0 billioner i urealiserte gevinster. ¥32,8 billioner i urealiserte obligasjonstap. Gevinstene tok åtte år å akkumulere. Tapene eksploderte med 350 % på tolv måneder. Nå gjør du regnestykket ingen andre har gjort. Hvis BOJ lykkes med å normalisere politikken, fortsetter avkastningen å stige. Obligasjonstapene akseler mot ¥50 billioner. Aksjene stemmer. Kapitalbufferen på ¥46 billioner forsvinner. Begge sider av balansen kollapser samtidig. Hvis BOJ mislykkes, løper inflasjonen. Yen-kraterne. Men balansen overlever. Sentralbanken har nå økonomiske insentiver til å mislykkes på sitt eget mandat. Dette har aldri skjedd i pengehistorien. Og det blir verre. BOJ kunngjorde ETF-salg på ¥330 milliarder årlig. Ved dagens beholdning krever fullstendig likvidasjon 252 år. De har bygget en posisjon de ikke kan gå ut av i løpet av flere menneskelige livstider, mens de sitter på en obligasjonsportefølje som blør 90 milliarder yen per dag i-til-marked-tap. Hvert basispunkt for økning i avkastningen koster dem. Hvert aksjefall koster dem. Hvert år med passivitet koster dem. Det finnes ikke noe vinnende trekk....