LA BANCA DEL GIAPPONE È APPENA DIVENTATA IL PIÙ GRANDE FONDO HEDGE DEL MONDO E sta scommettendo contro se stessa. ¥83,2 trilioni in partecipazioni azionarie. ¥46,0 trilioni in guadagni non realizzati. ¥32,8 trilioni in perdite su obbligazioni non realizzate. I guadagni hanno impiegato otto anni per accumularsi. Le perdite sono esplose del 350% in dodici mesi. Ora fai i conti che nessun altro ha fatto. Se la BOJ riesce a normalizzare la politica, i rendimenti continuano a salire. Le perdite su obbligazioni accelerano verso ¥50 trilioni. Le azioni si correggono. Il cuscinetto azionario di ¥46 trilioni svanisce. Entrambi i lati del bilancio collassano simultaneamente. Se la BOJ fallisce, l'inflazione aumenta. Lo yen crolla. Ma il bilancio sopravvive. La banca centrale è ora finanziariamente incentivata a fallire nel proprio mandato. Questo non è mai accaduto nella storia monetaria. E la situazione peggiora. La BOJ ha annunciato vendite di ETF per ¥330 miliardi all'anno. Con le attuali partecipazioni, la liquidazione completa richiede 252 anni. Hanno costruito una posizione dalla quale non possono uscire in più vite umane mentre si trovano su un portafoglio obbligazionario che perde ¥90 miliardi al giorno in perdite di mercato. Ogni punto base di aumento del rendimento costa loro. Ogni punto di declino delle azioni costa loro. Ogni anno di inattività costa loro. Non c'è mossa vincente....