BANK JAPONU WŁAŚNIE STAŁ SIĘ NAJWIĘKSZYM HEDGE FUNDEM NA ŚWIECIE I stawia zakład przeciwko sobie. ¥83,2 biliona w akcjach. ¥46,0 biliona w niezrealizowanych zyskach. ¥32,8 biliona w niezrealizowanych stratach z obligacji. Zyski gromadziły się przez osiem lat. Straty eksplodowały o 350% w ciągu dwunastu miesięcy. Teraz zrób matematyczne obliczenia, których nikt inny nie zrobił. Jeśli BOJ odniesie sukces w normalizacji polityki, rentowności będą nadal rosły. Straty z obligacji przyspieszą w kierunku ¥50 bilionów. Akcje skorygują się. ¥46 bilionów poduszki kapitałowej zniknie. Obie strony bilansu załamią się jednocześnie. Jeśli BOJ poniesie porażkę, inflacja wzrośnie. Jen spadnie. Ale bilans przetrwa. Bank centralny jest teraz finansowo zmotywowany do niepowodzenia w swoim własnym mandacie. To nigdy nie zdarzyło się w historii monetarnej. I jest jeszcze gorzej. BOJ ogłosił sprzedaż ETF-ów na poziomie ¥330 miliardów rocznie. Przy obecnych posiadaniach, całkowita likwidacja wymaga 252 lat. Zbudowali pozycję, z której nie mogą wyjść w ciągu wielu ludzkich żywotów, siedząc na portfelu obligacji tracącym ¥90 miliardów dziennie w stratach rynkowych. Każdy punkt bazowy wzrostu rentowności ich kosztuje. Każdy punkt spadku akcji ich kosztuje. Każdy rok bezczynności ich kosztuje. Nie ma ruchu, który by wygrywał....