Blogul meu @nytopinion despre ordinul fără sens de a-l concedia pe comisarul BLS.

Ritmul de creștere a locurilor de muncă în 2025 a fost semnificativ mai bun (sau mai puțin rău) decât în 2024 în finanțe, producție și informații. A fost semnificativ mai rău (sau mai puțin bun) în educație și sănătate, timp liber și ospitalitate și în special în construcții și guvern.

Este îngrozitor. Datele economice fiabile sunt un punct forte al economiei SUA. Când Argentina și Grecia au falsificat datele economice, au contribuit la crize majore. Nu cred că Trump va putea falsifica datele având în vedere procedurile. Dar acum există un risc plus o apariție îngrozitoare.

"Cel mai bun lucru pentru Fed în următoarele câteva luni este să fie în urmă, pentru că alternativa este să riști să fii înaintea curbei greșite". --Eu pe 6 mai 2025

Dacă aș fi văzut aceste cifre de locuri de muncă miercuri, aș fi fost în favoarea unei reduceri de 25 de puncte de bază. Deși ar fi fost totuși o decizie dificilă, inflația de bază fără tarife la 2,5% sau mai mult. Indiferent, Fed va primi mult mai multe date înainte de următoarea sa întâlnire.

Imigrația este cel mai mare factor în încetinirea locurilor de muncă (dar și tarifele contează). O dovadă: rata necompromisului a crescut constant cu ~0,025pp pe lună în ultimii doi ani și jumătate, în timp ce creșterea locurilor de muncă a încetinit. Deci real - rentabilitate creștere a locurilor de muncă aproximativ constantă.

Cel puțin nimeni nu mai folosește cuvântul policriză.

Un lucru care m-a nedumerit înainte de datele de astăzi: Creșterea PIB-ului în S1 a fost slabă, de aproximativ 1,2%. Dar creșterea locurilor de muncă a fost relativ puternică. Tocmai spuneam cuiva ieri că probabil unul dintre ei a greșit. Se pare că partea de locuri de muncă a fost greșită și ambele semnale sunt acum consistente.

Încetinirea locurilor de muncă este aici, cu 73.000 de locuri de muncă în iulie și revizuiri mari în scădere în mai și iunie, aducând media la 35.000 de locuri de muncă/lună. Nu chiar atât de rău pe cât ați putea crede, deoarece creșterea locurilor de muncă în stare staționară este mult mai mică într-o lume cu imigrație netă scăzută, dar șomajul continuă să crească treptat.

O să spun: dacă ați pune la îndoială integritatea statisticilor BLS pe baza raportului de locuri de muncă de luna trecută, raportul de locuri de muncă brutale din această lună ar trebui să fie toată dovada de care aveți nevoie că cărțile nu sunt gătite.