Il mio blog @nytopinion sull'assurdo ordine di licenziare il Commissario del BLS.

Il ritmo della crescita occupazionale nel 2025 è stato notevolmente migliore (o meno negativo) rispetto al 2024 nei settori della finanza, della manifattura e dell'informazione. È stato notevolmente peggiore (o meno buono) nell'istruzione e nella salute, nel tempo libero e nell'ospitalità e soprattutto nell'edilizia e nel governo.

Questo è terribile. Dati economici affidabili sono un punto di forza dell'economia statunitense. Quando l'Argentina e la Grecia hanno falsificato i dati economici, ciò ha contribuito a crisi importanti. Non penso che Trump sarà in grado di falsificare i dati date le procedure. Ma ora c'è un rischio oltre a un aspetto terribile.

"La cosa migliore per la Fed nei prossimi mesi è rimanere indietro rispetto alla curva, perché l'alternativa è rischiare di essere avanti rispetto alla curva sbagliata." --Io il 6 maggio 2025

Se avessi visto questi numeri sul lavoro mercoledì, sarei stato favorevole a un taglio di 25 punti base. Anche se sarebbe stata comunque una decisione difficile, l'inflazione sottostante al netto dei dazi plausibilmente è al 2,5% o superiore. In ogni caso, la Fed avrà molte più informazioni prima della sua prossima riunione.

L'immigrazione è il fattore più grande nel rallentamento dell'occupazione (ma anche i dazi, ecc. contano). Un pezzo di evidenza: il tasso di disoccupazione è aumentato costantemente di circa 0,025 punti percentuali al mese negli ultimi 2 anni e mezzo, mentre la crescita dell'occupazione ha rallentato. Quindi, la crescita dell'occupazione necessaria per il pareggio è rimasta sostanzialmente costante.

Almeno nessuno sta più usando la parola polikrisi.

Una cosa che mi ha lasciato perplesso prima dei dati di oggi: La crescita del PIL nel primo semestre è stata debole, circa l'1,2%. Ma la crescita dell'occupazione è stata relativamente forte. Ieri stavo dicendo a qualcuno che uno dei due era probabilmente sbagliato. Si è scoperto che era il lato dell'occupazione ad essere sbagliato e ora entrambi i segnali sono coerenti.

Il rallentamento del mercato del lavoro è arrivato con 73.000 posti di lavoro a luglio e grandi revisioni al ribasso per maggio e giugno che portano la media a 35.000/mese. Non è così male come potresti pensare, perché la crescita occupazionale a regime è molto più bassa in un mondo con bassa immigrazione netta, ma la disoccupazione continua a salire gradualmente.

Voglio solo dire: se stavi mettendo in discussione l'integrità delle statistiche BLS basate sul rapporto sui lavori del mese scorso, il rapporto sui lavori brutale di questo mese dovrebbe essere tutta la prova di cui hai bisogno che i conti non vengono truccati.