Мій @nytopinion блог про безглуздий наказ звільнити комісара BLS.

Темпи зростання робочих місць у 2025 році були значно кращими (або менш поганими), ніж у 2024 році, у фінансах, виробництві та інформації. Ситуація була значно гіршою (або менш доброю) в освіті та охороні здоров'я, дозвіллі та гостинності, особливо в будівництві та державному управлінні.

Це жахливо. Достовірні економічні дані є ключовою сильною стороною економіки США. Коли Аргентина та Греція фальсифікували економічні дані, це сприяло серйозним кризам. Я не думаю, що Трамп зможе сфальсифікувати дані, враховуючи процедури. Але зараз є ризик плюс жахливий зовнішній вигляд.

«Найкраще для ФРС протягом наступних кількох місяців — це відстати від кривої, тому що альтернатива полягає в тому, щоб ризикувати випередити неправильну криву». --Я 6 травня 2025 р.

Якби я побачив ці цифри робочих місць у середу, я б виступив за скорочення на 25 базисних пунктів. Хоча це все одно було б важким викликом, базова інфляція без урахування тарифів, ймовірно, становитиме 2,5% або вище. Незважаючи на це, ФРС отримає набагато більше даних перед наступним засіданням.

Імміграція є найбільшим фактором уповільнення робочих місць (але тарифи тощо теж мають значення). Один із доказів: протягом останніх 2-1/2 років темпи неухильно зростали на ~0,025 п. на місяць, тоді як зростання робочих місць сповільнилося. Так що актуально - беззбитковість зростання робочих місць приблизно постійна.

Принаймні ніхто вже не використовує слово полікриза.

Одна річ, яка спантеличила мене перед сьогоднішніми даними: Зростання ВВП у першому півріччі було слабким, близько 1,2%. Але зростання кількості робочих місць було відносно сильним. Я просто вчора говорив комусь, що один з них, швидше за все, помилявся. Виявляється, саме сторона роботи була неправильною, і тепер обидва сигнали узгоджені.

Уповільнення темпів зростання робочих місць спостерігається з 73 тисячами робочих місць у липні та значними переглядами у бік зниження у травні та червні, внаслідок чого середній показник становив 35 тисяч на місяць. Не так погано, як можна подумати, тому що стабільне зростання робочих місць набагато нижче в імміграційному світі з низьким рівнем чистої міграції, але безробіття все одно поступово зростає.

Просто скажу: якщо ви ставите під сумнів чесність статистики BLS, заснованої на звіті про зайнятість за минулий місяць, жорстокий звіт про роботу за цей місяць повинен стати всім необхідним доказом того, що книги не готуються.