Hoje à noite, os dados do PCE de setembro, que foram atrasados em dois meses devido à paralisação do governo dos EUA, serão finalmente divulgados, sendo também os últimos dados macroeconômicos influentes antes da reunião do FOMC de 12h10, além de ser a última janela pública de observação da política do Fed. O jogo atual do mercado é, na verdade, um jogo entre uma "recuperação inflacionária atrasada" e uma "desaceleração econômica visionária". Espera-se que o mercado atual seja de 2,9% ano a ano e 0,2% mês a mês A probabilidade da CME de um corte de juros em dezembro é de 87,2% Se a divulgação do PCE for menor do que o esperado esta noite, isso fortalecerá ainda mais as expectativas de cortes nas taxas de juros na próxima semana, o que o mercado verá como evidência de que a inflação está sob controle, e a fraqueza dos dados de emprego da ADP de quarta-feira impulsionará o mercado de risco a se recuperar ainda mais. Se a divulgação do PCE for maior do que o esperado e desde que não seja uma explosão extremamente absurda, os otimistas podem usar o atraso dos dados como desculpa para justificar que estes são dados de setembro, que foram há três meses, e que o preço atual do petróleo e o ambiente de emprego mudaram. Devido à redução inesperada de 32.000 empregos na ADP na quarta-feira, a taxa de tolerância a erros de dados aumentou. Em outras palavras, mesmo que os dados do PCE não sejam ideais, Powell ainda pode cortar as taxas de juros com o argumento de que "devido ao atraso na política monetária, precisamos de cortes preventivos nas taxas para evitar que o mercado de trabalho colapse." ” Os dados mais apropriados hoje são a taxa mensal subjacente do PCE de 0,2%, que confirma que a inflação está sob controle e a economia é resiliente, o que é o mais positivo para a situação geral. Se o anúncio for uma taxa mensal PCE subjacente de 0,3% ou mais, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA podem se recuperar, e o mercado pode se preocupar com a inflação de longo prazo, que não favorece a tendência de longo prazo do mercado. No geral, o PCE desta noite é um catalisador chave de sentimento de curto prazo, mas não é mais possível determinar sozinho o destino do mercado a longo prazo. O verdadeiro desafio é como o mercado pode ancorar novamente os valores dos ativos em um novo ambiente de crescimento desacelerado, inflação teimosa e um equilíbrio difícil entre política política e "missão dupla" após a chegada dos dados.