Сьогодні ввечері нарешті будуть оприлюднені вересневі дані PCE, які були затримані на два місяці через закриття роботи урядом США, і це також останній впливовий макроекономічний показник перед засіданням FOMC о 12:10, а також останнє публічне вікно спостереження за політикою ФРС. Поточна ринкова гра насправді є грою між «відстаючим відновленням інфляції» та «перспективним економічним уповільненням». Поточний ринок очікується на рівні 2,9% у річному вимірі та 0,2% у помісячному вимірі Ймовірність зниження ставки CME у грудні становить 87,2% Якщо реліз PCE сьогодні ввечері буде нижчим за очікуваний, це ще більше посилить очікування щодо зниження процентних ставок наступного тижня, що ринок розглядатиме як доказ контролю над інфляцією, а слабкість даних ADP про зайнятість у середу сприятиме подальшому відновленню ринку ризику. Якщо випуск PCE буде вищим, ніж очікувалося, і доки це не буде надзвичайно шаленим вибухом, бичачі можуть використати затримку даних як привід виправдати те, що це вересневі дані, які були три місяці тому, і нинішня ціна на нафту та умови зайнятості змінилися. Через несподіване скорочення робочих місць на 32 000 у ADP у середу рівень толерантності до помилок у даних зріс. Інакше кажучи, навіть якщо дані PCE не ідеальні, Пауелл все одно може знизити процентні ставки, аргументуючи це тим, що «через затримку монетарної політики нам потрібні превентивні зниження ставок, щоб запобігти краху ринку праці». ” Найдоречнішими даними сьогодні ввечері є базовий місячний показник PCE 0,2%, що підтверджує, що інфляція під контролем, а економіка стійка, що є найкращим показником для загальної ситуації. Якщо оголошення йдеться про базову місячну ставку PCE 0,3% або вище, то дохідність казначейських облігацій США може відновитися, і ринок може турбуватися про довгострокову інфляцію, яка не сприяє довгостроковій тенденції ринку. Загалом, сьогоднішній PCE є ключовим каталізатором короткострокових настроїв, але вже неможливо самостійно визначити довгострокову долю ринку. Справжній виклик полягає в тому, як ринок зможе знову закріпити вартість активів у новому середовищі сповільнення зростання, впертої інфляції та складного балансу між політикою та «подвійною місією» після отримання даних.