I kveld vil PCE-dataene for september, som ble forsinket med to måneder på grunn av nedstengningen av den amerikanske regjeringen, endelig bli offentliggjort, og det er også de siste innflytelsesrike makrodataene før FOMC-møtet kl. 12.10, og det er også det siste offentlige observasjonsvinduet for Feds politikk. Det nåværende markedsspillet er faktisk et spill mellom en «etterslepende inflasjonsoppgang» og en «fremtidsrettet økonomisk nedgang». Det nåværende markedet forventes å være 2,9 % år-til-år og 0,2 % måned-til-måned CMEs sannsynlighet for rentekutt i desember er 87,2 % Hvis PCE-utgivelsen er lavere enn forventet i kveld, vil det ytterligere styrke forventningene om rentekutt neste uke, noe markedet vil se som bevis på at inflasjonen er under kontroll, og svakheten i ADP-sysselsettingsdataene fra onsdag vil øke risiko-markedet for å ta seg opp igjen. Hvis PCE-utgivelsen er høyere enn forventet, og så lenge det ikke er en ekstremt oppsiktsvekkende eksplosjon, kan bullene bruke dataforsinkelsen som en unnskyldning for å rettferdiggjøre at dette er septemberdata, som var for tre måneder siden, og at dagens oljepris- og sysselsettingsmiljø har endret seg. På grunn av den uventede reduksjonen på 32 000 jobber i ADP onsdag, har feiltoleransen for data økt. Med andre ord, selv om PCE-dataene ikke er ideelle, kan Powell fortsatt kutte rentene med begrunnelsen at «på grunn av forsinkelsen i pengepolitikken trenger vi forebyggende rentekutt for å hindre at arbeidsmarkedet kollapser.» ” De mest passende dataene i kveld er den månedlige kjerne-PCE-raten på 0,2 %, som bekrefter at inflasjonen er under kontroll og at økonomien er robust, noe som er det beste for den generelle situasjonen. Hvis kunngjøringen er en kjerne-PCE-månedlig rate på 0,3 % eller høyere, kan amerikanske statsobligasjonsrenter ta seg opp, og markedet kan bekymre seg for langsiktig inflasjon, som ikke er gunstig for markedets langsiktige trend. Alt i alt er kveldens PCE en viktig kortsiktig sentimentkatalysator, men det er ikke lenger mulig å avgjøre markedets langsiktige skjebne alene. Den virkelige utfordringen er hvordan markedet kan forankre eiendelsverdiene i et nytt miljø med avtagende vekst, sta inflasjon og en vanskelig balanse mellom politikk og «dobbelt oppdrag» etter at dataene har kommet ut.