🟡 Aktualizacja dotycząca zysku i ryzyka stablecoinów Oto najnowsze informacje na temat strategii zysku ze stablecoinów — w tym tygodniu głównie drobne zmiany, z APY i TVL pokazującymi subtelne dostosowania rynkowe (np. USDC Maple na ETH TVL wzrosło do 2,883M z 2,874M, APY stabilne na poziomie 6,8%; Kamino na Solanie spadło do 7,5% z 10,5%). Kluczowe zmiany: usunęliśmy USDC Morpho „Steakhouse” na Monad (wcześniej 8,58% APY) oraz ETH Morpho SingularV (2,9% APY), aby zaostrzyć zestaw. Morpho na Arbitrum USDC APY spadło do 6,2% z 9,1%, podczas gdy miejsca o wysokim TVL, takie jak USDC na ETH Maple (2,883M TVL, 6,8% APY) i aave na ETH (936M TVL, 3,45% APY) pozostają stosunkowo stabilne. PYUSD Kamino wzrosło nieznacznie do 10,3% z 9,9%.

🟡 Aktualizacja dotycząca zysku i ryzyka Stablecoinów Oto najnowsze informacje na temat strategii zysku ze stablecoinów — w tym tygodniu głównie drobne zmiany, z APY i TVL pokazującymi subtelne dostosowania rynkowe (np. USDC Maple na ETH TVL wzrosło do 2,883M z 2,874M, APY stabilne na poziomie 6.8%; Kamino na Solanie spadło do 7.5% z 10.5%). Kluczowe zmiany: usunęliśmy USDC Morpho „Steakhouse” na Monad (wcześniej 8.58% APY) oraz ETH Morpho SingularV (2.9% APY), aby zaostrzyć zestaw. Morpho na Arbitrum USDC APY spadło do 6.2% z 9.1%, podczas gdy miejsca o wysokim TVL, takie jak USDC na ETH Maple (2,883M TVL, 6.8% APY) i aave na ETH (936M TVL, 3.45% APY) pozostają stosunkowo stabilne. PYUSD Kamino wzrosło nieznacznie do 10.3% z 9.9%. W dzisiejszej sekcji ryzyka ponownie przyglądamy się vaultom USCC i mF-ONE, które wcześniej podkreśliliśmy, koncentrując się na dwóch konkretnych obserwacjach z naszego monitoringu. W przypadku mF-ONE zauważyliśmy, że token przesunął się z 1.06 do 1.04. Jest to związane z tym, jak przeszły zyski były gromadzone, a następnie realizowane na poziomie NAV, a nie z jakimś odrębnym zdarzeniem lub depeg. Na razie traktujemy to jako ruch krótkoterminowy, a nie strukturalne zerwanie, ale przy pozycji dźwigni 2–3x ruch NAV o ~2% jest nadal zauważalny w PnL, więc obserwujemy zarówno wielkość, jak i częstotliwość zmian NAV, a nie tylko nagłówkowe APY. W przypadku USCC za pośrednictwem Spark, skład rezerwy uległ zmianie: USDS już nie trzyma USCC jako części swojego zabezpieczenia, więc ta ścieżka zysku została ograniczona. Oznacza to, że oczekiwany zysk z tego kanału jest niższy, a USCC jest mniej reprezentowany w tej konkretnej integracji DeFi niż wcześniej. Nie widzimy również obecnie jednego dużego posiadacza on-chain, który zastąpiłby Spark w USCC, więc uczestnictwo wydaje się bardziej rozproszone, a duże skoncentrowane pozycje są ograniczone. Będziemy nadal śledzić ruchy NAV mF-ONE i integracje USCC, takie jak Spark/USDS, jako dane wejściowe do tego, jak wielkość i dostosowujemy te vaulty związane z RWA w czasie. To nie jest porada finansowa — zawsze DYOR.