BDCは、まだ起きていない(少なくとも今のところ)信用危機を価格設定しています。 弱気のメディア記事が、スポンサー支援ソフトウェア企業への40%LTVシニア担保ローン(業界エクスポージャーの20%)によるパニック売りの火を煽る一方で、中央値BDCは現在NAVに対して>20%割引で取引されています。したがって、現在のBDC価格は、すべてのソフトウェアローンが破綻することを大まかに前提としています。これはまた、0.5兆ドルの従属プライベート・エクイティ資本がゼロになることも前提としています。しかし、プライベート・エクイティへのエクスポージャーについては誰も語っていません。 現在のBDCのNAV割引は、コロナ危機や金融危機の際にさらに広がり、金融システムがほぼ崩壊し、深刻な景気後退の中でもさらに広がっています。当時の民間信用ローンの損失は、現在見積もられているものには遠く及びませんでした。