BDC's prijzen een kredietcrisis in die niet plaatsvindt (tenzij nog niet). Terwijl bearish media-artikelen de vlammen van paniekverkopen aanwakkeren door 40% LTV senior secured leningen aan door sponsors gesteunde softwarebedrijven (20% van de blootstelling in de sector), verhandelt de mediane BDC nu met een >20% korting op NAV. Dus, de huidige BDC-prijzen gaan er ruwweg van uit dat alle softwareleningen slecht gaan. Merk op dat dit ook veronderstelt dat het $0,5 biljoen aan achtergestelde private equity-kapitaal op nul wordt gezet. Toch praat niemand over de blootstelling aan private equity. De huidige BDC NAV-kortingen waren alleen breder tijdens de Covid-crash en de wereldwijde financiële crisis, waarin het financiële systeem bijna faalde en te midden van diepe recessies. Tijdens die periodes waren de verliezen op private creditleningen nergens in de buurt van wat vandaag wordt geprijsd.