Beaucoup de gens disent que je FUD dans le monde des cryptomonnaies, mais en réalité, c'est parce que je crois en ce secteur que je possède une grande quantité d'actifs liés aux cryptomonnaies. Cependant, pour ceux qui ne sont pas dans le secteur, vous devez leur donner quelques raisons d'acheter des bitcoins : Les raisons passées étaient très solides, d'un point de vue narratif, le bitcoin possède des caractéristiques de résistance aux risques en tant qu'actif non souverain, et il a également la rareté de l'or numérique. Lorsque les grandes institutions font des allocations d'actifs, elles ne se contentent pas de regarder le récit, mais doivent également examiner le rapport risque-rendement de l'actif sur le plan statistique. Les institutions aiment généralement utiliser le Sharpe Ratio et le Sortino Ratio pour évaluer le risque et le rendement d'un actif. En termes simples, un actif avec un Sharpe Ratio plus élevé signifie qu'il a généré plus d'argent pour le même niveau de risque de volatilité ; un Sortino Ratio plus élevé indique qu'en prenant le même "risque de perte", vous pouvez obtenir un rendement excédentaire plus élevé. Ces deux indicateurs ont montré des performances particulièrement excellentes pour le bitcoin, comme le montre le graphique ci-dessous, le Sharpe Ratio et le Sortino Ratio du bitcoin ont largement surpassé d'autres grandes classes d'actifs comme les actions, les obligations, l'immobilier et l'or au cours des dix dernières années, à l'exception de la période de 2018 à 2022. Et cette année, jusqu'à présent (comme le montre la figure 3), le Sharpe Ratio du bitcoin reste excellent, mais il a déjà été dépassé par l'or et les actions de Google, donc en termes de rapport risque-rendement, il est difficile pour les investisseurs institutionnels d'allouer des fonds supplémentaires dans le bitcoin, car acheter de l'or et des actions de grandes entreprises américaines semble plus attrayant. Bien sûr, le monde des cryptomonnaies n'est pas sans espoir. Pour faire une analogie, les performances historiques du bitcoin au quatrième trimestre sont plutôt bonnes, et la structure de détention des ETF de bitcoin ne montre pas de signes clairs de retournement, ce qui indique que la récente baisse est principalement due à des facteurs émotionnels. Alors, que le bitcoin passe l'hiver, cette fois, il faut vraiment fangshouyibo.

Grok a calculé des données YTD 2025, le Bitcoin a toujours un Sharpe Ratio inférieur à celui de l'or et des actions américaines.

De plus, MicroStrategy ne parvient vraiment plus à acheter, le prix de l'action ne décolle pas, les obligations ne trouvent pas de financement, et le volume d'achats d'octobre est bien inférieur à celui de juin à septembre.