Mucha gente dice que soy FUD en el círculo de divisas, pero de hecho, soy optimista sobre el círculo de divisas, por lo que tengo una gran cantidad de activos de divisas. Pero para los forasteros, debe encontrar algunas razones para que compren Bitcoin: La razón del pasado es muy buena, narrativamente hablando, Bitcoin tiene los atributos de un activo no soberano resistente al riesgo, y también tiene la escasez de oro digital. Cuando las grandes instituciones asignan activos, no solo miran la narrativa, sino que también miran la relación riesgo-rendimiento estadística de los activos, y a las instituciones generalmente les gusta usar el índice de Sharpe y el índice de Sortino para evaluar la relación riesgo-rendimiento de un activo. En términos sencillos, cuanto mayor sea el índice de Sharpe, más dinero ganará al asignar el activo; Un ratio de Sortino más alto significa asumir el mismo "riesgo de perder dinero" y mayor será el exceso de rentabilidad que puedes obtener. Como se muestra en el gráfico a continuación, el índice de Sharpe y el índice de Sortino de Bitcoin han superado significativamente a otras clases de activos como acciones, bonos, bienes raíces y oro en los últimos 10 años, excepto durante 18-22 años. En lo que va de año (como se muestra en la Figura 3), el ratio de sharpe de Bitcoin sigue siendo excelente, pero ha superado al oro y a Google, por lo que es difícil para los inversores institucionales asignar fondos incrementales a Bitcoin en términos de relación riesgo-rendimiento, porque comprar oro y acciones de gran capitalización estadounidense parece más atractivo. Por supuesto, el círculo monetario no está exento de esperanza. En el cuarto trimestre, el rendimiento histórico de Bitcoin es relativamente bueno, y la estructura de posición de ETF de Bitcoin no muestra signos claros de puntos de inflexión, lo que indica que la reciente caída es principalmente sentimental. Entonces es bueno pasar el invierno con Bitcoin, esta vez realmente va a ser fangshouyibo.

Grok calculó un dato YTD de 2025, y Bitcoin sigue siendo inferior al oro y a las acciones estadounidenses en el índice de Sharpe

Además, las microestrategias realmente no se compran, el precio de las acciones no se puede respaldar, los bonos no se pueden financiar y el volumen de compra en octubre es mucho menor que el de junio-septiembre.