Багато хто говорить, що я FUD у валютному колі, але насправді я оптимістично дивлюся на валютне коло, тому маю велику кількість валютних активів. Але для аутсайдерів потрібно знайти деякі причини, за якими вони купують біткоіни: Причина минулого дуже хороша, якщо говорити наративно, біткойн має атрибути стійкого до ризику несуверенного активу, а також має дефіцит цифрового золота. Коли великі установи займаються розподілом активів, вони дивляться не тільки на наратив, але й на статистичне співвідношення ризику та прибутковості активів, і установи зазвичай люблять використовувати коефіцієнт Шарпа та коефіцієнт Сортіно для оцінки співвідношення ризику та прибутковості активу. Говорячи простою мовою, чим вищий коефіцієнт Шарпа, тим більше грошей ви заробляєте, розподіляючи актив; Вищий коефіцієнт Sortino означає той самий «ризик втрати грошей», і тим вищий надлишковий прибуток ви можете отримати. Як показано на діаграмі нижче, за останні 10 років, за винятком 18-22 років, за винятком 18-22 років, коефіцієнт Sharpe Sharp і Sortino Ratio, значно перевершили інші класи активів, таких як акції, облігації, нерухомість і золото. До сих пір в цьому році (як показано на малюнку 3) коефіцієнт шарпа біткойна все ще відмінний, але він перевершив золото і Google, тому інституційним інвесторам важко виділити додаткові кошти на біткойн з точки зору співвідношення ризику і прибутковості, тому що покупка золота і акцій США з великою капіталізацією здається більш привабливою. Звичайно, валютне коло не позбавлене надії. У 4 кварталі історичні показники біткоїна відносно хороші, а структура позиції біткоїна на ETF не демонструє явних ознак перегину, що вказує на те, що нещодавнє падіння в основному сентиментальне. Тоді добре провести зиму з біткойнами, цього разу це дійсно буде фаншоуїбо.

Грок підрахував дані з початку 2025 року, і біткоїн все ще поступається золоту та американським акціям у коефіцієнті Шарпа

Крім того, мікростратегії дійсно не купуються, ціну акцій не можна підтримати, облігації не можна фінансувати, а обсяг покупок у жовтні значно нижчий, ніж у червні-вересні.