Mange sier at jeg er FUD i valutasirkelen, men faktisk er jeg optimistisk med hensyn til valutasirkelen, så jeg har et stort antall valutaaktiva. Men for utenforstående må du finne noen grunner til at de kjøper Bitcoin: Årsaken til fortiden er veldig god, narrativt sett, Bitcoin har egenskapene til en risikoresistent ikke-statlig eiendel, og har også mangelen på digitalt gull. Når store institusjoner gjør aktivaallokering, ser de ikke bare på fortellingen, men ser også på det statistiske risiko-avkastningsforholdet til eiendeler, og institusjoner liker vanligvis å bruke Sharpe Ratio og Sortino Ratio for å evaluere risiko-avkastningsforholdet til en eiendel. I lekmannstermer, jo høyere Sharpe Ratio, jo mer penger tjener du ved å tildele eiendelen; Et høyere Sortino-forhold betyr å ta den samme "risikoen for å tape penger" og jo høyere meravkastning du kan tjene. Som vist i diagrammet nedenfor, har Bitcoins Sharpe Ratio og Sortino Ratio gjort det betydelig bedre enn andre aktivaklasser som aksjer, obligasjoner, eiendom og gull de siste 10 årene, bortsett fra 18-22 år. Så langt i år (som vist i figur 3) er Bitcoins sharpe-forhold fortsatt utmerket, men det har overgått gull og Google, så det er vanskelig for institusjonelle investorer å allokere inkrementelle midler til Bitcoin når det gjelder risiko-avkastningsforhold, fordi det virker mer attraktivt å kjøpe gull og amerikanske storselskapsaksjer. Selvfølgelig er valutasirkelen ikke uten håp. I Q4 er Bitcoins historiske ytelse relativt god, og Bitcoins ETF-posisjonsstruktur viser ikke klare tegn til vendepunkter, noe som indikerer at den nylige nedgangen hovedsakelig er sentimental. Da er det godt å tilbringe vinteren med Bitcoin, denne gangen blir det virkelig fangshouyibo.

Grok beregnet data fra 2025 hittil i år, og Bitcoin er fortsatt dårligere enn gull og amerikanske aksjer i Sharpe Ratio

I tillegg kjøpes egentlig ikke mikrostrategier, aksjekursen kan ikke støttes, obligasjoner kan ikke finansieres, og kjøpsvolumet i oktober er mye lavere enn i juni-september.