Muitas pessoas dizem que eu estou FUDando o mercado de criptomoedas, mas na verdade eu sou otimista em relação ao mercado de criptomoedas, tanto que possuo uma grande quantidade de ativos desse mercado. Mas para quem está de fora, você precisa encontrar algumas razões para que eles comprem Bitcoin: As razões anteriores eram bastante convincentes, do ponto de vista narrativo, o Bitcoin possui a característica de ser um ativo não soberano que resiste a riscos, além de ter a escassez do ouro digital. Quando grandes instituições fazem alocação de ativos, elas não olham apenas para a narrativa, mas também para a relação risco-retorno dos ativos em termos estatísticos. As instituições geralmente gostam de usar o Sharpe Ratio e o Sortino Ratio para avaliar o risco e o retorno de um ativo. De forma simples, um ativo com um Sharpe Ratio mais alto indica que, ao assumir o mesmo risco de volatilidade, a alocação desse ativo gerou mais lucro; um Sortino Ratio mais alto indica que, ao assumir o mesmo "risco de perda", você pode obter um retorno excessivo maior. Esses dois indicadores mostraram um desempenho excepcional para o Bitcoin, como mostrado na imagem abaixo, o Sharpe Ratio e o Sortino Ratio do Bitcoin nos últimos 10 anos, exceto entre 2018 e 2022, superaram amplamente ações, títulos, imóveis, ouro e outras grandes classes de ativos. E este ano, até o momento (como mostrado na imagem 3), o Sharpe Ratio do Bitcoin ainda é excelente, mas já ficou atrás do ouro e das ações da Google, portanto, em termos de relação risco-retorno, os investidores institucionais têm dificuldade em alocar novos fundos no Bitcoin, pois comprar ouro e ações de grandes empresas parece mais atraente. Claro, o mercado de criptomoedas não está sem esperança. Como diz o ditado, no quarto trimestre, o desempenho histórico do Bitcoin é relativamente bom, e a estrutura de posse do ETF de Bitcoin não mostra sinais claros de ponto de inflexão, indicando que a recente queda é principalmente emocional. Então, que o Bitcoin passe o inverno, desta vez realmente precisamos "fangshouyibo".

A Grok calculou os dados de 2025 YTD, e o Bitcoin ainda está com um Sharpe Ratio inferior ao do ouro e das ações dos EUA.

Além disso, a MicroStrategy realmente não consegue comprar mais, o preço das ações não está subindo, e não consegue levantar dinheiro com os títulos. O volume de compras em outubro está muito abaixo do que foi de junho a setembro.