quand les entreprises d'IA verticales fonctionnent, elles fonctionnent vraiment bien permitflow vient de lever 54 millions de dollars en série B pour l'IA de permis de construction c'est le playbook qui fonctionne réellement en ce moment choisissez une industrie légendaire massive (construction de 1,6 trillion de dollars), trouvez les flux de travail que tout le monde déteste (permis, inspections, licences), construisez des agents IA qui comprennent profondément le domaine, vendez à des clients qui valorisent le temps plutôt que le coût ils n'ont pas construit "une IA à usage général pour la construction" il ont construit un agent de permis. puis un agent d'inspection. puis un agent de licence. L'IA verticale gagne en se concentrant d'abord sur un domaine étroit.

voici le problème concernant les attentes des fondateurs PagerDuty vient d'atteindre une capitalisation boursière de 1,1 milliard de dollars avec un chiffre d'affaires récurrent annuel (ARR) de 500 millions de dollars. Cela représente 2,1 fois les revenus pour une entreprise rentable qui a mis 15 ans à se construire. Rentable. 500 millions de dollars ARR. 2x Pendant ce temps, je parle à des fondateurs qui dirigent des entreprises avec 2 millions de dollars ARR qui ne croissent pas, ne sont pas rentables, et ils veulent des multiples de revenus de 10x. Parfois même plus. Les fondateurs ne comprennent pas comment fonctionnent réellement les évaluations. Lorsque les investisseurs paient une prime, c'est parce qu'ils achètent un rabais sur l'avenir. L'entreprise a de l'élan, le marché est énorme, l'équipe exécute. Un multiple de 10x des revenus a du sens si ces revenus vont être 10x plus importants dans quelques années. Mais quand la croissance stagne ? Quand l'entreprise ne réalise jamais ce potentiel ? Il y a une correction massive vers la valeur réelle d'aujourd'hui. Et la valeur réelle d'une petite entreprise stagnante et non rentable n'est pas de 10x l'ARR. C'est loin d'être le cas. Les marchés publics sont impitoyables à ce sujet. PagerDuty a atteint un pic à plus de 50 $ par action lorsque l'histoire de croissance était intacte. Maintenant, c'est 12 $. Le marché a revalorisé l'entreprise en fonction de ce qu'elle est réellement aujourd'hui, pas de ce qu'elle aurait pu devenir. Les marchés privés corrigent plus lentement, mais ils corrigent. Finalement, la réalité finit par rattraper. Je comprends. Vous avez levé des fonds à une évaluation élevée. Vous avez travaillé là-dessus pendant des années. Vous voulez que votre résultat reflète cet effort. Mais le marché ne paie pas pour l'effort. Il paie pour les résultats et le potentiel. Alors, que devriez-vous faire ? Si vous êtes assis sur une entreprise qui ne croît pas, qui n'est pas rentable, et que vous attendez une évaluation qui avait du sens il y a 3 ans lorsque la croissance était réelle - vous êtes probablement coincé. Parfois, le choix intelligent est de réinitialiser les attentes. Prenez une sortie qui se concrétise réellement. Clarifiez votre tableau de capitalisation. Libérez-vous pour construire quelque chose de plus grand. Les fondateurs qui construisent des entreprises générationnelles le font souvent lors de leur deuxième ou troisième essai. Après avoir appris ce qu'ils devaient apprendre. Après avoir réinitialisé. S'accrocher à une entreprise stagnante en attendant une évaluation qui ne reviendra pas - ce n'est pas de la conviction. C'est juste être coincé.

vous avez levé 8 millions de dollars à une valorisation de 40 millions de dollars vous avez travaillé dur pendant 4 ans et atteint 2 millions de dollars de revenus récurrents annuels (ARR) tout en brûlant de l'argent ou en étant à l'équilibre au mieux produit solide. les clients renouvellent. l'équipe est compétente il reste encore de l'argent dans la banque vous avez des revenus. vous avez des bénéfices. vous n'avez tout simplement pas le taux de croissance qui rapporte à leur fonds alors maintenant vous êtes coincé votre VC ignore vos e-mails pourquoi ? parce que vous croissez de 15 % et non de 150 % vous ne pouvez pas lever de fonds parce que vous ne croissez pas assez vite vous ne pouvez pas vendre parce que la structure préférentielle signifie que vous partez avec rien vous ne pouvez pas fermer parce que les investisseurs ne veulent pas le radier (ils vous ont marqué dans leur prochaine présentation de levée de fonds) vous ne pouvez pas continuer à travailler parce que vous êtes épuisé et possédez très peu de votre entreprise selon les normes commerciales normales, vous avez réussi selon les normes de capital-risque, vous êtes un zombie et il n'y a pas d'infrastructure pour vous aider à sortir aucun courtier ne veut toucher une entreprise avec 2 millions de dollars d'ARR et 8 millions de dollars levés aucun acquéreur ne veut traiter avec une table de capitalisation désordonnée aucun investisseur ne veut avoir la conversation honnête des centaines de fondateurs sont coincés dans cette position exacte en ce moment nous avons besoin de nouveaux chemins pour que les fondateurs sortent d'entreprises qui fonctionnent mais ne se développent pas