El rastreador de la comunidad de $TSLA FSD muestra FSD v14 a 1,677 millas por desconexión crítica, un gran paso adelante frente a v13.

Dos catalizadores están empujando $TSLA al alza: 1/ Aumento del optimismo de que TSLA (y algunos otros) están a punto de resolver la autonomía sin supervisión; y 2/ Convicción de que los accionistas volverán a aprobar abrumadoramente el paquete de compensación de Elon en la Reunión Anual de la próxima semana. Seguimos siendo cautelosos con respecto a la valoración ampliada de TSLA (PER 2026 ~200x) frente al crecimiento anual de los beneficios de la L/T del +35%. Creemos que los inversores son demasiado optimistas sobre la rapidez con la que TSLA puede implementar robotaxis L4/L5 sin supervisión en otros estados sin monitores de seguridad. Austin y el área de SFO Bay siguen siendo las únicas dos áreas en las que los robotaxis están disponibles con 150 robotaxis en funcionamiento. El principal catalizador para $TSLA en el futuro es la eliminación de los monitores de seguridad en todos los Robotaxis, lo que indicaría una ampliación inminente, y que Elon ha apuntado en Austin para fin de año. Nuestro PT de $TSLA de 6 a 12 meses sigue siendo de $ 310.

$META -11% hoy en la guía de la administración de que el crecimiento de los gastos del año fiscal 26 superará el crecimiento de los gastos del año fiscal 25 %, y que el crecimiento de los gastos de capital en dólares del año fiscal 26 superará el crecimiento de los gastos de capital en dólares del año fiscal 25. Creemos que los inversores están reaccionando de forma exagerada a esta orientación conservadora porque: 1/ WS ya esperaba que el crecimiento de los gastos del año fiscal 26 (+26%E) superara el crecimiento revisado de los gastos del año fiscal 25 del +23%; 2/ El crecimiento de los gastos de capital en dólares del año fiscal 26 de +31 mil millones de dólares interanuales no fue tan diferente del crecimiento de los gastos de capital en dólares del año fiscal 25 de +34 mil millones de dólares; 3/ El cambio de orientación de CapEx para 2025 de $ 70- $ 72B frente a $ 68- $ 72B es solo + 2.9%; 4/ El cambio total de la guía de crecimiento de gastos del año fiscal 25 de $ 116- $ 118 mil millones frente a $ 114- $ 118 mil millones antes es solo + 1.8%; Dado que el CapEx se amortiza en 5-10 años, no esperamos que ninguno de estos cambios reduzca $META EPS a futuro en más de -2% a -3%, dado que el lado de los ingresos del negocio parece estar acelerándose (3T Family Daily Active People (+7,6% interanual en 3T vs +6,4% interanual en 2T, crecimiento de Rev 3T +26% vs +21% en 2T) y la guía de Rev 4T en línea con las expectativas. Otras métricas del 3T fueron excelentes: EPS ajustado de 7,25 dólares sin cargos únicos frente a 6,71 dólares de caducidad y 6,03 dólares interanuales. Tenga en cuenta que en la carrera armamentista de la IA, cada jugador está guiando a números poco realistas en parte para reclutar, pero también para demostrar que están siguiendo el ritmo de los competidores. Es poco probable que estos gigantescos aumentos porcentuales lleguen a buen término, ya que se basan en el ROIC futuro, el gasto competitivo y las prioridades cambiantes. En 2021-2022, META también hundió sus acciones al pronosticar que gastaría miles de millones en el Metaverso, que luego se redujo drásticamente. Una buena analogía sería un restaurante exitoso que expande su huella física y actualiza su personal para acomodar a más comensales y acelerar el crecimiento de las revoluciones. Nadie cuestionaría si el ROIC incremental disminuiría: el chef es el mismo, el front-end es el mismo y la experiencia subyacente del restaurante es la misma. Tanto en META como en el caso de los restaurantes, el aumento de la inversión es para adaptarse a la creciente demanda, lo que debería traducirse en una aceleración del crecimiento de las ganancias. En su negocio base, META continúa funcionando casi sin problemas, con usuarios activos diarios del 3T que aumentaron un +7.6% interanual (frente a +6.1% exp), Rev +26.2% (vs 22.2% exp) y los ingresos operativos aumentaron +18.4% (vs +12.4% exp). WS espera que META 2026-2030 tenga un BPA ajustado del +19% anual, frente a un PER del año fiscal 26 de 22,7x, con un PEG de 1,2 veces, con mucho, el PEG más bajo entre el Mag 7.