2つの触媒が$TSLAを押し上げています:1/TSLA(および他のいくつかの企業)が教師なしの自律性を解決しようとしているという楽観的な見方が高まっています。2/株主は来週の年次総会でイーロンの補償パッケージを再び圧倒的に承認するだろうという確信。TSLAの拡張評価額(2026年株価収益率~200倍)と年間L/T利益成長率+35%については引き続き慎重です。投資家は、TSLAが安全モニターなしでL4/L5監視なしロボタクシーを他の州にどれだけ早く展開できるかについて楽観的すぎると考えています。オースティンとSFOベイエリアは、150台のロボタクシーが稼働しているロボタクシーを利用できる唯一の2つの地域です。今後の$TSLAの主なきっかけは、すべてのロボタクシーの安全モニターの撤去であり、これは差し迫った規模拡大を示唆しており、イーロンは年末までにオースティンでそれを目標としている。 6〜12か月の$TSLA PTは310ドルのままです。

$META、FY'26 の % の費用の伸びが FY'25 の % の費用の伸びを上回り、FY'26 の CapEx DOLLAR の伸びが FY'25 の CapEx DOLLAR の伸びを上回るという管理ガイダンスで、今日は -11% です。 投資家がこの保守的なガイダンスに過剰反応しているのは、次の理由であると考えています。1/ WSはすでに、FY'26の費用の伸び(+26%E)が修正されたFY'25の費用の伸び+23%を上回ると予想していました。2/ FY'26 CapEx DOLLAR の +$31B の PoYY の成長は、FY'25 の CAPEEx DOLLAR の +$34B の成長とそれほど変わりませんでした。 3/ $70-$72B対$68-$72Bの2025年の設備投資ガイダンスの変更は、わずか+2.9%です。 4/ FY'25の費用成長ガイダンスの合計変更は、$114-$118Bに対して$114-$118Bで、わずか+1.8%です。 設備投資が5〜10年にわたって償却されることを考えると、これらの変更によって将来のEPS推定値が-2%から-3%以上減少するとは予想$META、事業の収益面が加速しているように見える(第3四半期の家族日次アクティブ人口(第3四半期の前年同期比+7.6%対第2四半期の前年同期比+6.4%、第3四半期の売上高成長率+26%対第2四半期の+21%)、および第4四半期の売上高のガイダンスは予想に沿ったものであることを考慮すると、これらの変更によって将来のEPS推定値が-2%から-3%以上減少するとは予想していません。 その他の第3四半期の指標は素晴らしかった:調整後EPSは1回限りの費用を差し引いて7.25ドル、前年同期比は6.71ドル、前年同期比は6.03ドルでした。 AIの軍拡競争では、すべてのプレーヤーが非現実的なほど多くの数字を誘導しているのは、採用のためでもあるだけでなく、競合他社と歩調を合わせていることを示すためでもあることを覚えておいてください。これらの大幅な%の増加は、将来のROIC、競争力のある支出、および優先順位の変化に基づいているため、実現する可能性は低いです。 2021年から2022年にかけて、METAも同様にメタバースに数十億ドルを費やすと予測し、株価を暴落させたが、その後大幅に縮小された。 良い例えは、成功したレストランが物理的なフットプリントを拡大し、スタッフをアップグレードして、より多くのダイナーに対応し、収益の成長を加速させることです。ROICの増分が低下するかどうか疑問に思う人はいないだろう:シェフは同じで、フロントエンドは同じで、根底にあるレストラン体験は同じだ。METAとレストランの場合の両方で、投資の増加は需要の急増に対応するためであり、これは利益成長の加速につながるはずです。 基本事業では、METAはほぼ完璧な業績を続けており、第3四半期のデイリーアクティブユーザーは前年同期比+7.6%増(対+6.1%増)、売上高+26.2%増(対22.2%増)、営業利益は+18.4%増(対+12.4%増)となっています。 WSは、META 2026-2030年の調整後EPSが年率+19%(FY'26の株価収益率が22.7倍)で、1.2倍のPEGで、Mag 7の中で群を抜いて低いPEGになると予想しています。

本日の購読者向けのプレmkt要約では、トランプと習近平の首脳会談は貿易摩擦を緩和するが、中国へのAIチップの輸出を再開できる兆候は$NVDAない。 パウエルFRB議長は、12月のFRB利下げは決まったものではないと警告している。 あらゆる面で$GOOGビート。$METAは、2026年の支出の伸びが2025年を超える可能性があると警告しています。 今夜: $AMZNと$AAPLの収益は、AI 支出ブームにさらに光を当てる可能性があります。