🚩Шок не в риске частного кредита. Это система доставки. - Экспозиция 401(k) не отображается как "Частный кредит", она отображается как TDF (стандартный вариант для многих сберегателей) и управляемые счета. Проблема: непрозрачные оценки + неликвидное обеспечение. Риск мигрирует в невидимость.🧵