🚩O choque não é o risco de crédito privado. É o sistema de entrega. - A exposição ao 401(k) não aparece como "Crédito Privado", aparece como TDF (a opção padrão para muitos poupadores) e contas geridas. O problema: marcas opacas + colaterais ilíquidos. O risco está migrando para a invisibilidade.🧵