🚩Sjokket er ikke privat kredittrisiko. Det er leveringssystemet. - 401(k)-eksponering vises ikke som "Private Credit", men som TDF (standardalternativet for mange sparere) og administrerte kontoer. Problemet: ugjennomsiktige merker + illikvid sikkerhet. Risiko migrerer inn i usynlighet. 🧵