Sind wir mit dem Goldlauf fertig? Nach einem historischen Maßstab befindet sich Gold auf extremen Niveaus. Wenn man die Marktkapitalisierung von Gold mit der M2-Geldmenge vergleicht, war sie in den letzten 125 Jahren nur einmal höher. Das war während der Großen Depression in den 1930er Jahren, als die Goldpreise stabil waren, aber die M2 um 30 % einbrach. Aber jetzt hat dieses Maß seinen Höchststand von 1980 überschritten. Wenn dieses Verhältnis seinen Höhepunkt erreicht und umschlägt, neigen Aktien dazu, zu glänzen. Nach früheren Höchstständen (1934, 1980) lieferten Aktien starke Renditen über mehrere Jahrzehnte. Es gab eine besondere Überperformance bei Small Caps, sodass der Russell bereit ist, ein großes Jahr 2026 zu haben. Die Rotation von Gold zu Aktien könnte bald kommen.