¿Hemos terminado con la corrida del oro? Por una medida histórica, el oro está en niveles extremos. Cuando comparas la capitalización bursátil del oro con la oferta monetaria M2, solo ha sido mayor una vez en los últimos 125 años. Esto fue durante la Gran Depresión de los años 30, cuando los precios del oro eran estables pero el M2 colapsó un 30%. Pero ahora, esta métrica ha superado su máximo de 1980. Cuando esta proporción alcanza su punto máximo y se reestructura, las acciones tienden a brillar. Tras picos pasados (1934, 1980), las acciones ofrecieron fuertes rendimientos durante varias décadas. Hubo un rendimiento especial superado por parte de las small caps, así que el Russell parece destinado a tener un gran 2026. La rotación del oro a las acciones podría estar en camino.